• 美联储8月按兵不动 但正在不断转鹰

    美国联邦储备委员会日宣布将联邦基金利率目标区间维持在?#20445;P担?#33267;的水平符合市场普遍预期此次美联储声明后并没有发布会但声明中措辞的微调却格外引人注目也间接体现了美联储正在不断转鹰

    美联储维持联邦基金利率不变

    美国联邦储备委员会日宣布将联邦基金利率目标区间维持在?#20445;P担?#33267;的水平符合市场普遍预期美联储同时重申将继续渐进加息

    美国联邦储备委员会日宣布将联邦基金利率目标区间维持在?#20445;P担?#33267;的水平符合市场普遍预期美联储同时重申将继续渐进加息

    美联储当天结束货币政策例会后发表声明说月份以来的信息显示美国就业市场继续强劲家庭消费和企业固定资产投资也增长强劲同时美国整体通胀和剔除食品与能源的核心通胀水平仍然接近的目标

    声明说美国经济增长前景面临的风险似乎大致平衡美联储预计继续渐进加息将符合美国经?#27809;?#21160;?#20013;?#25193;张就业市场增长强劲和通胀率处于对称性的目标?#22791;?#36817;的要求

    美联储主席鲍威尔上月出席美国国会听证会时表示美联储认为继续渐进加息是当前最佳政策路径但他同时警告特朗普政府的贸易政策可能已对美国企业?#26102;?#24320;支产生影响因为美联储听到越来越多的企?#24403;?#31034;将暂?#22791;?#32622;?#26102;?#24320;支计划

    美联储月宣布今年以来第二次加息同时预计今年还有两次加息多数市场人士预计美联储下次加息将在月份

    自?#20445;的ݏ保?#26376;启动本轮加息周期以来美联储已加息次并开启缩减资产负债表计划以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策新华网

    美联储正在不断转鹰

    7月的措辞显然更为鹰派确认了经?#32654;?#24352;的事实?#29616;?#20116;公布的美国第二?#24452;GDP创下四年最快增速4.1%数据巩固美联储今年加息四次的预期

    此次美联储声明后并没有发布会但声明中措辞的微调却格外引人注目也间接体现了美联储正在不断转鹰

    声明称6月会议以来FOMC(联邦公开市场委员会)得到的信息显示劳动力市场?#20013;?#34920;现强劲经?#27809;?#21160;稳步增长就业增长最近几个月平均保持强劲失业率处在低位最近的数据显示家庭支出和商业固定投资强劲增长整体通胀和剔除食品和能源价格的通胀接近2%长期通胀预期指标几乎未变

    委员会预计联邦基金利率目标区间的进一步上升与经?#27809;?#21160;的?#20013;?#25193;张一致强劲的劳动力市场环境和通胀在中期将接近委员会2%的对称目标经济前景面临的风险表现得大致均衡

    而6月上述措辞为委员会预计随着货币政策的进一步逐步调整经?#27809;?#21160;将在中期温和扩张劳动力市场环境已经有所加强衡量未来12个月通胀率的指标料将在中期接近美联储2%的对称目标经济前景面临的风险表现得大致均衡

    ?#21592;?#21518;便可发现7月的措辞显然更为鹰派确认了经?#32654;?#24352;的事实?#29616;?#20116;公布的美国第二?#24452;GDP创下四年最快增速4.1%数据巩固美联储今年加息四次的预期

    本周稍早前公布的美国6月核心PCE物价指数年率从5月的2%小幅下降至1.9%不及预期2%也低于美联储通胀目标2%核心PCE在5月于6年以来首次触及该目标但1.9%的通胀数据已经在发达国家中鹤立鸡群?#20445;?#26085;本和欧元区的通胀还在为迈向1%而努力

    此外此前公布的7月芝加哥PMI为65.5,7月咨商会消费者信心指数上升到127.4均高于市场预期第一财经

    未来美联储将快加息+慢缩表

    机构普遍认为在当前减税增支的经济刺激下未来美联储将?#26377;?#28176;进式加息的模式甚至加息可能快于此前的预期缩表则将以稍缓的节奏?#20013;平?/span>

    机构普遍认为在当前减税增支的经济刺激下未来美联储将?#26377;?#28176;进式加息的模式甚至加息可能快于此前的预期缩表则将以稍缓的节奏?#20013;平?/p>

    6月时美联储发布的经济预测摘要(SEP)的中值预测显示2018年底联邦基金利率料为2.375%(3月预计为2.125%)这意味着美联储将年内加息预期上调至四次2019年底联邦基金利率料为3.125%(?#25353;?#26009;为2.875%)2020年底联邦基金利率料为3.375%(?#25353;?#26009;为3.375%)更长周期的联邦基金利率料为2.875%(?#25353;?#26009;为2.875%)这基本给出了未来美联储心中的加息路线图但这仍可能根据经济的强弱程度进行调整

    工银国际首席经济学家程实对第一财经记者表示2018年年初至今在快加息的引导下美国内生增长的正向循环初步构建为消费主引擎注入?#20013;?#21160;力特朗普税改向里根模式趋近有望释放出较好的长期刺激效果得益于慢缩表?#20445;?美国国内流动性仍然保持相对充裕为经济?#27492;?#30340;不确定性提供了缓冲垫同时当前收益率曲线的平坦化并非经济衰退的?#26085;ף?#24182;不值得忧虑

    因此他也维持此前预判2018年美联储将维持快加息+慢缩表的政策搭配全年加息次数将达到四次后两次加息将大概率发生在9月12月美国经济全年增速有望升至3%以上并伴随核心通胀的稳步提振因此美国市场股强于债的格局不会动摇

    今年以来税改的刺激效应正在超预期显现随着公司税率将从35%永久削减至20%企业的?#26102;?#25903;出(CAPEX)上升幅度超出了早前各界的预测企业盈利强劲增长

    美国最成功的减税案例是在1986年的里根时代特朗普减税的背景与当年背景有颇多相似经济处于?#27492;?#21608;期货币政策处于加息周期两人均为共和党人虽然紧缩的货币政策与扩张的?#26222;?#25919;策可能有所冲突但1986年减税后的4年内美国的消费投资就业等各方面都获得了提振

    但是各界也担忧在经?#32654;?#24352;周期晚期仍然推出这一?#25345;?#26399;的减?#25353;?#28608;政策似乎不合时宜不可忽视的问题是相比里根时期当前美国联邦债务规模已经?#26412;?#33192;胀联邦债务与GDP比值从1986年的不足50%飞升到了当前超出100%的水平特朗普的减税激进程度也远超里根这为未来几年美国经济的演化打下了问号第一财经

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